El equipo de investigaciones de Bancolombia ha publicado un informe reciente analizando el comportamiento de las acciones de Grupo Éxito tras la consolidación de su flotante en Colombia. Este proceso, que culminó con el desliste de los American Depositary Receipts (ADRs) en Nueva York y los Brazilian Depositary Receipts (BDRs) en Brasil el pasado 20 de mayo, busca concentrar los títulos en la Bolsa de Valores de Colombia.
Según Bancolombia, se espera que la consolidación incremente la liquidez de la acción hasta alcanzar un 13,2% del mercado accionario colombiano. Esta mejora en la liquidez podría derivar en una mejor formación de precios, contribuyendo a cerrar la brecha de valor identificada en la compañía.
Precio Objetivo y Expectativas de Retorno
Bancolombia ha reiniciado la cobertura de Grupo Éxito con un precio objetivo de $3.690 por acción, anticipando un retorno total del 30,4% (incluyendo un 0,7% de dividendo). Esta expectativa supera significativamente el retorno proyectado para el Colcap (13,1% con 2,3% de dividendo).
Factores que Impulsan el Crecimiento
El informe destaca un entorno favorable en los países donde Grupo Éxito tiene operaciones de retail (Colombia, Uruguay y Argentina). Se espera que los recortes en las tasas de interés, la disminución de la inflación y la resiliencia del mercado laboral impulsen las decisiones de gasto de los hogares, beneficiando las ventas del grupo.
Comparación Regional y Desafíos
A pesar de las perspectivas positivas, Grupo Éxito se negocia a un P/VL de 0,4x, por debajo del promedio latinoamericano (2,1x) y global (2,0x). Esta diferencia se atribuye, en parte, a la desaceleración de los resultados financieros en 2024, la baja liquidez de la acción en los mercados internacionales y la adquisición de la participación mayoritaria por parte del Grupo Calleja.
En resumen, la consolidación de las acciones de Grupo Éxito en Colombia presenta una oportunidad para mejorar la liquidez y el valor de la acción. Sin embargo, la compañía enfrenta desafíos como la desaceleración económica y la necesidad de mejorar su posicionamiento frente a sus competidores regionales.